吴敬琏：保险市场拒绝孤独
发布时间：2014-12-26 10:29:55 作者：武保卫 记者 方磊 来源：中国保险报·中保网
让保险与资本市场互动
对于保险业，吴敬琏有很多真知灼见。他曾在自己论著里系统全面谈及了自己的保险思想。
他认为国际经验已经表明，作为金融产业的一个组成部分，保险业必须和整个资本市场之间结成良性互动的关系。这种关系表现在两个方面：第一，保险业发展需要健康的资本市场；第二，资本市场的发展需要保险业资金的积极参与。加快这两个领域的改革和发展，促进两者之间的良性互动，是保障我国金融体系健康发展的基本前提之一。要实现保险业和资本市场的良性互动，仅仅允许保险资金进入证券市场是远远不够的，还必须具备其他一些条件。由于保险企业对投保户负有重大的受托责任，因此，确保保险业经营的稳健性和保险资金的安全性，就具有极端的重要性。这就使得保险业和资本市场的规范化成为两者良性互动发展的先决条件。就保险业自身而言，需要针对前一时期保险业无序竞争的状况，加强保险业的自律和他律。
吴敬琏曾向记者阐述由于保险资金是为防备投保者不时之需所积累起来的，特别是其中的人寿保险，乃是投保者的“保命”钱，更不能有丝毫闪失。因此，保险资金需要的资本市场是稳定的、透明的、进行公平交易的市场；要保证保险资金的安全，资本市场需要进一步规范和发展。从社会监督方面他认为最为关键的是，是监管部门要切实转变发展资本市场的指导思想，真正从有利于发挥市场功能、提高资本资源配置效率的目标出发，加强对市场“公开、公正、公平”性的监督，减少不必要的行政干预，同时采取措施逐步释放和抑制市场“泡沫”，降低市场整体风险。
吴敬琏相信实现保险业与资本市场良性互动发展的另一个重要条件，是保险业和资本市场都要改善服务和进行产品创新，为保险业搭起与资本市场沟通的桥梁，使保险资金能够安全进入资本市场。资本市场的产品创新，可以为保险业资金进入资本市场提供多样化的选择，有利于保险资金运用空间的扩大；同样，保险业也有必要进行产品创新，使保险资金能够更好地满足资本市场的需要，保险企业也能获得更多的投资收益和回报。“在这方面，国际上已有许多好的成功的经验可供借鉴。投资连结保险，就是其中一种。它既有一定的保险功能，又有很强的投资性质。通过它，可以使居民手中的长期储蓄资金，在发挥保险和保障功能的同时，最大可能地实现投资增值。这种产品在国外特别是欧美已有多年实践，但这种产品对中国是否适用，还需要我们结合国际经验和中国实际进行仔细研究。”
人物素描：
吴敬琏，中国著名经济学家。有人称他为“吴市场”，又有人认为他“反市场”。他被认为是“经济学家的良心”，又有人质疑他到底是什么立场？ 他几乎参与了新中国建国之后每一次重大的经济论战和重大的经济抉择。三十多年经济改革的风雨之路，也正是吴敬琏的经济理论日臻成熟的思想历程。他以始终坚定的市场化改革立场，以及敢于诤言的士人风骨，被誉为“中国经济学界的良心”。
“经济学家说的话不一定都是真理；但经济学家应该敢于为真理（至少他自己认为是真理的东西）说话。”吴敬琏做到了这一点。
2012年7月15日，“纪念邓小平南方谈话20周年暨影响中国改革20年20人论坛”活动在北京举行。这次活动，组委会通过审阅申报资料，从全国各机构、部门推荐的各界人士中评选出“影响中国改革20年20人”。吴敬琏名列其中。
2014年11月29日，“2014搜狐财经变革力峰会：寻路中国”在京举行。众多经济学家和企业家对当下经济社会的热点问题展开探讨和思辨。在此次论坛中，第二届“中国最具变革力人物评选”同时举行颁奖仪式。著名经济学家吴敬琏当选2014年中国最具变革力人物。
应划拨国资解决养老金缺口
2014年2月10日，钓鱼台国宾馆5号厅内“经济金融界大腕云集”，“中国经济50人论坛2014年会”召开。本届年会的主题是“突破难点，推动改革”。针对要改革就必须牺牲发展速度、必须付出代价的观点，与会的许多专家认为，改革和经济增长之间不存在必然的替代关系，改革将突破前进道路上的诸多难点问题，将带来收益、带来红利、带来经济的持续稳定增长。在会场上，吴敬琏几乎是被记者们团团包围。记者们期望他能回答诸如十八届三中全会后改革的关键点和难点，如何防范宏观层面的系统性风险，养老体制改革，房价调控等大家关心的问题。
由中国社科院“中国国家资产负债表研究”课题组2013年12月23日发布的《中国国家资产负债表2013》，估算和预测了2010—2050年历年的养老保险收支情况。结果显示，如果继续执行现行养老体系，到2023年，全国范围内职工养老保险将收不抵支，出现资金缺口。
养老保障关乎每一个人的切身利益，对此吴敬琏认为，即便存在养老金缺口，也可以通过多划拨国有资产到社保基金来解决。吴敬琏表示：我想主要有两个解决方案：第一个是划拨国有资产。因为社保基金钱不够，划拨的胆子要大一点儿，以前划拨的太少了。这么多的国有资产本来就是老职工创造的。另外一个就是提高社会保障层次，逐步做到全国统筹。
吴敬琏认为养老保险到底有没有缺口，即使是政府部门，意见也不完全一样。“人力资源和社会保障部认为没有缺口，全国社保基金理事会认为缺口很大。这里面的问题就是老职工的空账户（编者注：养老保险制度改革前退休的“老人”并没有缴纳过个人账户的养老保险资金，但是国家仍旧给他们足额发放了养老金，个人账户并未形成积累，空账户由此产生）。如果看现有的职工，还是有资金储备的，但老职工是空账户，所以就挪用了现有职工的个人账户的钱，现有职工还没到用钱的时候，当然看起来不会有问题，当现有职工要用钱的时候，也就是社保基金理事会说的缺口越来越大的时候。”
吴敬琏谈到有一个办法，就是划拨国有资产和部分国有企业的利润来充实个人账户。“大概是2001年、2002年的时候，时任国务院总理朱镕基曾请了美国经济学教授刘遵义设计方案，算账，准备划拨。当时的世界银行测算了需要划拨资产1.8万亿元，那时候国有净资产有3万亿，但是那次划拨最终被叫停了。现在重新提出划拨国有资产充实养老金账户意见的人很多。我也认为这件事必须做，一箭数雕，好处很大。”
一定要建立存款保障制度
2013年10月27日，国务院发展研究中心的高级研究员，吴敬琏在浙江发表了长达三小时的演讲。
吴敬琏说：“我们一定要建立存款保障制度，没有存款保障制度，竞争一加强，银行一到底就麻烦了。但是存款保障制度本身是双刃剑，你如果是一般性的全部赔付的话，就造成了银行经营者的道德风险，就是反正国家赔偿，我随便怎么弄。所以它的推行是一项很细致的工作。另外一方面，会使得现在银行的利益格局发生很大变化，现在我们存贷利差很大。”
吴敬琏提出在现在格局下，其实实际坏账率很高，但是表现出来的坏账并不高。利差大有一定原因，出现变动会有什么影响，“我们还要做很多考虑，来防范大改革中出现的风险。根据过去的改革经验，在一个很紧的经济环境下推出改革风险比较大。以银行的状况，就是货币超发、负债太高，资产负债表里隐藏着很大的风险，在这种情况下，一方面要保证出台的时候适度，另外一方面还要还要预做一些准备。”
吴敬琏特别指出了五点必要。第一，现在各个地方好像出现了比全国海量投资还要厉害的情况，这个要制止，这个东西会造成很大的风险。 第二，灵活运用经济措施，稳住宏观经济。我们的宏观部门就是两个，一个是财政部，一个是中央银行，这两个有充分的能力运用它们的手段。第三，负债率过高和资不抵债的企业和政府机构应该实行债务重组，第四，建议动用国有资本存量去偿还或有债务。最后是打击贪腐分子，他认为贪腐分子肯定是对进一步市场化、法制化、民主化改革的阻碍，打击贪腐有两个好处，一个好处是赢得民心，另外一个好处就是预先消除阻力。
2014年上半年，在就热点问题进行问答时，吴敬琏教授就汇率与利率问题发表了看法。对于汇率问题，他认为，中国的汇率改革大关已经过了。现在的问题是应该考虑在人民币未来可自由兑换的情况下，如何防止风险。“汇率的市场化从2005年7月汇改启动以来，大致上在去年已经取得了很大成就。人民币汇率已经进入双向波动区间。在这样一个市场化的汇率体制下，不是说没有风险，因为国际汇率变动对国内的影响更加直接，中央银行的干预减弱。所以现在我觉得汇率的问题，最主要的还是在（未来）人民币可自由兑换的情况下，通过什么样的监管方式和必要的干预，能够使得国际金融市场的冲击变得平缓下来。”
吴敬琏说，我国过去主要遇到的问题是热钱流入，而现在遇到的问题是双向的。“因为某种原因，比如美国量化宽松政策逐渐削减，使得热钱大量流出的风险同时存在。”对于利率问题，他说，存款利率如果放开，我国的利率改革就基本到位了。但因为过去长期实施低利率政策，所以存款利率的放开会对商业银行和贷款户造成某种冲击。所以，要随时估量这种冲击会不会引起系统性风险，这是中央银行要注意的。“从最近的趋势来看，影子银行问题，境外融资套利的问题，等等都促成了利率改革可能还会加快。中央银行要做的事情是什么呢？主要是一些准备工作。一个最必要准备工作的就是存款保险制度的建立，还有其他的一些政府工作。”对此，吴敬琏说，“总的来看，我是比较乐观的。”
一语中的
“保险业必须和整个资本市场之间结成良性互动的关系。保险业发展需要健康的资本市场；资本市场的发展需要保险业资金的积极参与。”
——吴敬琏
让保险与资本市场互动
对于保险业，吴敬琏有很多真知灼见。他曾在自己论著里系统全面谈及了自己的保险思想。
他认为国际经验已经表明，作为金融产业的一个组成部分，保险业必须和整个资本市场之间结成良性互动的关系。这种关系表现在两个方面：第一，保险业发展需要健康的资本市场；第二，资本市场的发展需要保险业资金的积极参与。加快这两个领域的改革和发展，促进两者之间的良性互动，是保障我国金融体系健康发展的基本前提之一。要实现保险业和资本市场的良性互动，仅仅允许保险资金进入证券市场是远远不够的，还必须具备其他一些条件。由于保险企业对投保户负有重大的受托责任，因此，确保保险业经营的稳健性和保险资金的安全性，就具有极端的重要性。这就使得保险业和资本市场的规范化成为两者良性互动发展的先决条件。就保险业自身而言，需要针对前一时期保险业无序竞争的状况，加强保险业的自律和他律。
吴敬琏曾向记者阐述由于保险资金是为防备投保者不时之需所积累起来的，特别是其中的人寿保险，乃是投保者的“保命”钱，更不能有丝毫闪失。因此，保险资金需要的资本市场是稳定的、透明的、进行公平交易的市场；要保证保险资金的安全，资本市场需要进一步规范和发展。从社会监督方面他认为最为关键的是，是监管部门要切实转变发展资本市场的指导思想，真正从有利于发挥市场功能、提高资本资源配置效率的目标出发，加强对市场“公开、公正、公平”性的监督，减少不必要的行政干预，同时采取措施逐步释放和抑制市场“泡沫”，降低市场整体风险。
吴敬琏相信实现保险业与资本市场良性互动发展的另一个重要条件，是保险业和资本市场都要改善服务和进行产品创新，为保险业搭起与资本市场沟通的桥梁，使保险资金能够安全进入资本市场。资本市场的产品创新，可以为保险业资金进入资本市场提供多样化的选择，有利于保险资金运用空间的扩大；同样，保险业也有必要进行产品创新，使保险资金能够更好地满足资本市场的需要，保险企业也能获得更多的投资收益和回报。“在这方面，国际上已有许多好的成功的经验可供借鉴。投资连结保险，就是其中一种。它既有一定的保险功能，又有很强的投资性质。通过它，可以使居民手中的长期储蓄资金，在发挥保险和保障功能的同时，最大可能地实现投资增值。这种产品在国外特别是欧美已有多年实践，但这种产品对中国是否适用，还需要我们结合国际经验和中国实际进行仔细研究。”
人物素描：
吴敬琏，中国著名经济学家。有人称他为“吴市场”，又有人认为他“反市场”。他被认为是“经济学家的良心”，又有人质疑他到底是什么立场？ 他几乎参与了新中国建国之后每一次重大的经济论战和重大的经济抉择。三十多年经济改革的风雨之路，也正是吴敬琏的经济理论日臻成熟的思想历程。他以始终坚定的市场化改革立场，以及敢于诤言的士人风骨，被誉为“中国经济学界的良心”。
“经济学家说的话不一定都是真理；但经济学家应该敢于为真理（至少他自己认为是真理的东西）说话。”吴敬琏做到了这一点。
2012年7月15日，“纪念邓小平南方谈话20周年暨影响中国改革20年20人论坛”活动在北京举行。这次活动，组委会通过审阅申报资料，从全国各机构、部门推荐的各界人士中评选出“影响中国改革20年20人”。吴敬琏名列其中。
2014年11月29日，“2014搜狐财经变革力峰会：寻路中国”在京举行。众多经济学家和企业家对当下经济社会的热点问题展开探讨和思辨。在此次论坛中，第二届“中国最具变革力人物评选”同时举行颁奖仪式。著名经济学家吴敬琏当选2014年中国最具变革力人物。
应划拨国资解决养老金缺口
2014年2月10日，钓鱼台国宾馆5号厅内“经济金融界大腕云集”，“中国经济50人论坛2014年会”召开。本届年会的主题是“突破难点，推动改革”。针对要改革就必须牺牲发展速度、必须付出代价的观点，与会的许多专家认为，改革和经济增长之间不存在必然的替代关系，改革将突破前进道路上的诸多难点问题，将带来收益、带来红利、带来经济的持续稳定增长。在会场上，吴敬琏几乎是被记者们团团包围。记者们期望他能回答诸如十八届三中全会后改革的关键点和难点，如何防范宏观层面的系统性风险，养老体制改革，房价调控等大家关心的问题。
由中国社科院“中国国家资产负债表研究”课题组2013年12月23日发布的《中国国家资产负债表2013》，估算和预测了2010—2050年历年的养老保险收支情况。结果显示，如果继续执行现行养老体系，到2023年，全国范围内职工养老保险将收不抵支，出现资金缺口。
养老保障关乎每一个人的切身利益，对此吴敬琏认为，即便存在养老金缺口，也可以通过多划拨国有资产到社保基金来解决。吴敬琏表示：我想主要有两个解决方案：第一个是划拨国有资产。因为社保基金钱不够，划拨的胆子要大一点儿，以前划拨的太少了。这么多的国有资产本来就是老职工创造的。另外一个就是提高社会保障层次，逐步做到全国统筹。
吴敬琏认为养老保险到底有没有缺口，即使是政府部门，意见也不完全一样。“人力资源和社会保障部认为没有缺口，全国社保基金理事会认为缺口很大。这里面的问题就是老职工的空账户（编者注：养老保险制度改革前退休的“老人”并没有缴纳过个人账户的养老保险资金，但是国家仍旧给他们足额发放了养老金，个人账户并未形成积累，空账户由此产生）。如果看现有的职工，还是有资金储备的，但老职工是空账户，所以就挪用了现有职工的个人账户的钱，现有职工还没到用钱的时候，当然看起来不会有问题，当现有职工要用钱的时候，也就是社保基金理事会说的缺口越来越大的时候。”
吴敬琏谈到有一个办法，就是划拨国有资产和部分国有企业的利润来充实个人账户。“大概是2001年、2002年的时候，时任国务院总理朱镕基曾请了美国经济学教授刘遵义设计方案，算账，准备划拨。当时的世界银行测算了需要划拨资产1.8万亿元，那时候国有净资产有3万亿，但是那次划拨最终被叫停了。现在重新提出划拨国有资产充实养老金账户意见的人很多。我也认为这件事必须做，一箭数雕，好处很大。”
一定要建立存款保障制度
2013年10月27日，国务院发展研究中心的高级研究员，吴敬琏在浙江发表了长达三小时的演讲。
吴敬琏说：“我们一定要建立存款保障制度，没有存款保障制度，竞争一加强，银行一到底就麻烦了。但是存款保障制度本身是双刃剑，你如果是一般性的全部赔付的话，就造成了银行经营者的道德风险，就是反正国家赔偿，我随便怎么弄。所以它的推行是一项很细致的工作。另外一方面，会使得现在银行的利益格局发生很大变化，现在我们存贷利差很大。”
吴敬琏提出在现在格局下，其实实际坏账率很高，但是表现出来的坏账并不高。利差大有一定原因，出现变动会有什么影响，“我们还要做很多考虑，来防范大改革中出现的风险。根据过去的改革经验，在一个很紧的经济环境下推出改革风险比较大。以银行的状况，就是货币超发、负债太高，资产负债表里隐藏着很大的风险，在这种情况下，一方面要保证出台的时候适度，另外一方面还要还要预做一些准备。”
吴敬琏特别指出了五点必要。第一，现在各个地方好像出现了比全国海量投资还要厉害的情况，这个要制止，这个东西会造成很大的风险。 第二，灵活运用经济措施，稳住宏观经济。我们的宏观部门就是两个，一个是财政部，一个是中央银行，这两个有充分的能力运用它们的手段。第三，负债率过高和资不抵债的企业和政府机构应该实行债务重组，第四，建议动用国有资本存量去偿还或有债务。最后是打击贪腐分子，他认为贪腐分子肯定是对进一步市场化、法制化、民主化改革的阻碍，打击贪腐有两个好处，一个好处是赢得民心，另外一个好处就是预先消除阻力。
2014年上半年，在就热点问题进行问答时，吴敬琏教授就汇率与利率问题发表了看法。对于汇率问题，他认为，中国的汇率改革大关已经过了。现在的问题是应该考虑在人民币未来可自由兑换的情况下，如何防止风险。“汇率的市场化从2005年7月汇改启动以来，大致上在去年已经取得了很大成就。人民币汇率已经进入双向波动区间。在这样一个市场化的汇率体制下，不是说没有风险，因为国际汇率变动对国内的影响更加直接，中央银行的干预减弱。所以现在我觉得汇率的问题，最主要的还是在（未来）人民币可自由兑换的情况下，通过什么样的监管方式和必要的干预，能够使得国际金融市场的冲击变得平缓下来。”
吴敬琏说，我国过去主要遇到的问题是热钱流入，而现在遇到的问题是双向的。“因为某种原因，比如美国量化宽松政策逐渐削减，使得热钱大量流出的风险同时存在。”对于利率问题，他说，存款利率如果放开，我国的利率改革就基本到位了。但因为过去长期实施低利率政策，所以存款利率的放开会对商业银行和贷款户造成某种冲击。所以，要随时估量这种冲击会不会引起系统性风险，这是中央银行要注意的。“从最近的趋势来看，影子银行问题，境外融资套利的问题，等等都促成了利率改革可能还会加快。中央银行要做的事情是什么呢？主要是一些准备工作。一个最必要准备工作的就是存款保险制度的建立，还有其他的一些政府工作。”对此，吴敬琏说，“总的来看，我是比较乐观的。”
一语中的
“保险业必须和整个资本市场之间结成良性互动的关系。保险业发展需要健康的资本市场；资本市场的发展需要保险业资金的积极参与。”
——吴敬琏