记者观察：银行积极参与养老第三支柱建设

□记者 王方琪

老龄化社会正加速到来，养老话题受到前所未有的关注。从供给端来说，第一支柱承受的养老压力逐步凸显，第二支柱增长缓慢，政府相关部门对养老第三支柱的重视正与日俱增，相关政策层出不穷。近年来，银行、保险、基金等各类金融机构均纷纷推出相应的养老金融产品，迅速建立第三支柱，解决养老难题。

日前，中国银保监会明确指出，银行理财公司应积极参与我国养老保障第三支柱建设，通过市场化手段以及差异化产品设计，满足个人对养老金融资产配置以及保值增值的需求，形成安全稳健的个人养老资金储备，更好满足投资者养老保障需求。

银行理财由于覆盖面广、运作稳健、客户信任度高，承担着参与养老第三支柱建设的重要角色。更多居民将通过银行等金融机构进行养老资产配置，进而为银行养老理财业务提供更加广阔的市场。在此背景之下，部分商业银行已经开始着手布局养老理财业务，尤其是随着2018年以来资管新规及配套政策陆续出台，养老理财也成为银行机构转型发展的重要抓手之一。

整体来看，我国银行养老理财主要是在发行理财产品时，将理财产品定位为养老理财性质，在期限和收益类型上与普通银行理财有所区别。据普益标准统计，2019年共有6家银行发行了152款养老型理财产品。2020年以来，养老理财产品发行有所放量。截至7月24日，已有16家银行发行了142款养老理财产品。

发行主体方面，理财子公司产品增多。新成立的银行理财子公司在产品线规划上普遍将养老产品作为重要布局方向。今年以来，已有中银理财、建信理财、光大理财、交银理财等6家理财子公司推出了养老理财系列产品，理财子公司产品数量占到了28%。同时还有多家理财子公司均将养老主题产品列为产品体系中，多款产品有待面世。未来，随着更多理财子公司获批，理财子公司有望成为我国养老市场重要的参与主体之一。

产品数量方面，养老理财发行银行集中度较高。2020年以来发行的142款产品中，上海银行产品数量最多，发行了58款，占比高达40.85%。发行量前五的银行机构产品数量占比超过八成。

相对常规的理财而言，银行在布局的个人养老理财产品有一些特点：一是投资期限比原来的产品要长；二是多以绝对收益为投资的目标；三是采取一些多元资产组合的配置，银行理财在债券、股票这些标准化资产以及非标准化资产，包括一些衍生品领域，有全布局的优势。

业内人士认为，对于银行开发养老产品来说，产品设计方面要以安全性、保障性为基本原则，创新发展多样化的养老资管产品。首先，鉴于养老资金投资期限较长的特点，银行可以参照公募基金体系的养老目标证券投资基金，创设一些长久期的封闭式理财产品，既可满足居民养老投资需求，也可为长期限的较高收益非标资产找到稳定的资金来源。其次，做好目标客户分析，有针对性地开发产品。一是需细分老年客群，开发不同风险类型的养老理财产品。随着中老年客户群体不断扩大，不同老年客户受教育程度和养老规划有所区别。因此，银行机构可细化中老年群体的客户分类，提供个性化养老理财产品。例如根据老年客户群体风险偏好特征，开发稳健型、平衡型、保守型等不同风险目标类型的产品；二是可根据老年客户流动性需求特征，设置个性化的产品设计安排。例如可开发不同期限的封闭式或定开式养老产品，特别的可根据客户的退休年份，开发目标日期型养老理财产品；也可提供定期赎回服务，或存续期超过一段时间后可向投资者分配部分初始份额等个性化安排，以满足客户因病等突发的资金需求。