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记者观察:强制性企业年金的投资经

发布时间:2021-03-23 09:09:11    作者:    来源:中国银行保险报网

□记者 王方琪

企业年金计划在发达国家养老保障制度中占据非常重要的地位。根据企业年金计划建立的法律基础,它可以分为三类:一是强制性企业年金,二是准强制性企业年金,三是自愿性企业年金。大部分发达国家实施的是自愿性企业年金制度,只有为数不多的国家实施强制性企业年金计划,比如澳大利亚、冰岛和瑞士。这三个国家的养老金制度都是典型的三支柱模式,第一支柱是基本养老金,第二支柱是强制性的企业年金计划,第三支柱是雇员自愿参加的个人储蓄账户,享受政府的税收优惠。这几个国家表现出一些共同的特征,企业年金的覆盖率比较高,基本养老保险的缴费率比较低,工会的组织程度高,而且金融市场比较发达。

这些实施强制性企业年金的国家出现了企业年金市场和金融市场良性互动的局面。一方面,企业年金资产的积累扩大了金融市场的规模、提高了金融市场的效率;另一方面,发达的金融市场有利于分散养老金产品的风险、提高养老金产品的回报率,增加了企业年金的吸引力。

澳大利亚超级年金基金实行信托制,基金的主要服务商包括受托人、投资经理和托管人。澳大利亚的超级年金主要投资于股票,以获得较高的回报率。根据2019年的数据,股票投资占总资产的比例大约为56%。其中,约1/4资产投资于国外股票。

冰岛企业年金投资于股票和股票基金的比例增长迅猛,在1990年几乎不投资于股票,2018年维持在40.5%左右。同时,其投资于海外资产的比例也稳步上升,目前维持在27.9%左右。与澳大利亚超级年金的情况类似,由于投资股票的资产比例相对比较高,其投资回报率很容易受到股票市场波动的影响,在一些年份投资回报率为负值。这是为获得高回报不得不承受的风险。

瑞士企业年金的投资回报率比较低。其保守的投资政策和资产评估规则限制了其对股票等高收益资产的投资。

强制性企业年金制度在实现充足性的同时,保证了可负担性和可持续性,在稳健性方面表现也很突出。从融资角度讲,企业年金制度采取基金积累制,这有利于克服现收现付制带来的弊端,能更好地应对老龄化产生的冲击。


记者观察:强制性企业年金的投资经

来源:中国银行保险报网  时间:2021-03-23

□记者 王方琪

企业年金计划在发达国家养老保障制度中占据非常重要的地位。根据企业年金计划建立的法律基础,它可以分为三类:一是强制性企业年金,二是准强制性企业年金,三是自愿性企业年金。大部分发达国家实施的是自愿性企业年金制度,只有为数不多的国家实施强制性企业年金计划,比如澳大利亚、冰岛和瑞士。这三个国家的养老金制度都是典型的三支柱模式,第一支柱是基本养老金,第二支柱是强制性的企业年金计划,第三支柱是雇员自愿参加的个人储蓄账户,享受政府的税收优惠。这几个国家表现出一些共同的特征,企业年金的覆盖率比较高,基本养老保险的缴费率比较低,工会的组织程度高,而且金融市场比较发达。

这些实施强制性企业年金的国家出现了企业年金市场和金融市场良性互动的局面。一方面,企业年金资产的积累扩大了金融市场的规模、提高了金融市场的效率;另一方面,发达的金融市场有利于分散养老金产品的风险、提高养老金产品的回报率,增加了企业年金的吸引力。

澳大利亚超级年金基金实行信托制,基金的主要服务商包括受托人、投资经理和托管人。澳大利亚的超级年金主要投资于股票,以获得较高的回报率。根据2019年的数据,股票投资占总资产的比例大约为56%。其中,约1/4资产投资于国外股票。

冰岛企业年金投资于股票和股票基金的比例增长迅猛,在1990年几乎不投资于股票,2018年维持在40.5%左右。同时,其投资于海外资产的比例也稳步上升,目前维持在27.9%左右。与澳大利亚超级年金的情况类似,由于投资股票的资产比例相对比较高,其投资回报率很容易受到股票市场波动的影响,在一些年份投资回报率为负值。这是为获得高回报不得不承受的风险。

瑞士企业年金的投资回报率比较低。其保守的投资政策和资产评估规则限制了其对股票等高收益资产的投资。

强制性企业年金制度在实现充足性的同时,保证了可负担性和可持续性,在稳健性方面表现也很突出。从融资角度讲,企业年金制度采取基金积累制,这有利于克服现收现付制带来的弊端,能更好地应对老龄化产生的冲击。

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